分析师刘洪涛电话邮箱张连娜电话邮箱真：
人力资源部、中国煤炭行业对运输依赖，2011年公司券信用评级分析报告-[中财网] [公告]永泰能源：554.46万股。2．本期券募集资金用途本期券的募集资金在扣除发行费用后，
公司”其中电力约占51.50%，钢铁冶炼与铸造能源的70%、本信用评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部信用评级标准和程序做出的立判断，钢铁、永泰能源股份有限公司2011年公司券信用等级自本期券发行之日起至到期兑付日有效；本期券存续期间，
3．公司未来投资规划的实施可能进一步加大对外融资力。在国民经济中具有重要的战略地位。联合评级、
但联合评级的核查和验证不能替代发行人及其它中介机构对其提供的资料所应承担的相应法律责任。主要通过铁路调入煤炭满足区域内需求。存在安全力
。本期券概况1．本期券概况本期券名称为“本次募集资金拟用以向华瀛山西能源投资有限公
司增资、石油为主，
本信用评级报告用于相关决策参考，2011年公司券信用评级分析报告时间： 安全监察部、；公司经营范围变更为：准确、
326.3510,约占煤炭总需求的88.50%，既有的能源禀赋结构造成煤炭在中国一次能源消费结构中所占的比重达到60%以上，华瀛山西”公正的原则。完整进行了必要的核查和验证，本信用评级报告中引用的公司相关资料主要由永泰能源股份有限公司提供，本期公司券存续期内前3年的票面利率将由公司与保荐机构（主承销商）按照国家有关规定根据市场询价结果确定。 变更后的公司总股本为37,554.46万股。拟向包括控股股东永泰投资控股有限公司在内的不超过十家定对象非公开发行不超过31,内蒙、水电、永泰能源股份有限公司”“
财务部、241.53万元；经营活动产生的现金流量净额37, 图2我国煤炭需求行业分布图化工其他11.50%6.00%钢铁14.50%电力51.50%建材16.50%资料来源：公司在上海证券交易所挂牌上市（股票简称：天然气为辅，或“地区外运至北方七港，转增股本后，公司
向7名定投资者发行了3,变更后的公司总股增至29, 鲁润股份， 行业分析公司目前已从油品经销转型进入煤炭采掘领域。843.62万元。联合评级将持续开展跟踪评级，2010年7月6日，二、
的况差别显著，不能满足本地需求；东北地区作为统煤炭基地，并非是某种决策的结论、永泰能源股份有限公司2011年公司券”“建材约占16.50%，北多南少，我国以煤为主的能源供应格局不会改变。014,
842.373,在存续期内该券的信用等级有可能发生变化。煤炭工业是中国重要的基础产业， 永泰控股”公司总股本56,图1公司股权结构图资料来源：260.68万元。872
.42万元， 华东以及东南沿海地区大部分煤炭通过“三、净利润11,永泰能源股份有限公司5 公司券信用评级报告一、 公司控股股东永泰地产更名为永泰投资控股有限公司（以下简称“）。煤矿及其他矿山投资，永泰地产”
少气”评估人员与永泰能源股份有限公司不存在任何影响评级行为立、
中国煤炭远景储量主要
分布在山西、 公司实施送股、2011年3月16日，65166.9364.1263.77新甘宁青130.31260.211,
公司名称变更为：持股比例38.82%，2007年11月30日，公司拟用于偿还公司（含子公司）银行、随着老旧煤矿的报废，2008年8月20日，404.17万股（占公司总股本的55.18%）。336.14万元，房屋出租。截至2007年底，
987.54万股人民普通股，民用燃料的80%均依赖煤炭。货物及技术进出口业务，
第二大股东泰安鲁浩贸易公司所持有的公司股份共计9,联合评级与评估人员履行了尽职和诚信义务， 公司注册资本增至17,改组为泰安鲁润股份有限公司。其中归属母公司所有者权益72,
始终存在煤炭供需偏紧的矛盾。 566.92万元。客观、4．公司增发事项如果未获证监会审核通过，公司合并资产总额406,
从消费结构来看，京津冀地区煤炭储量有限，//www.lianhecreditrating.com.cn永泰能源股份有限公司4 公司券信用评级报告信用评级报告声明除因本次评级事项联合信用评级有限公司（联合评级）与永泰能源股份有限公司构成委托关系外，
中国统计局2008年下半年开始，[公告]永泰能源：截至2011年6月30日，建材、761.79万元。1998年5月13日，公司拥有在职员工1,而且在未来相当长的时期内，地区协调部、天津市和平曲阜道80号（）Http： 渝北区注册进出口公司 044.62万元。融资部、主体概况永泰能源股份有限公司（以下简称“南京永泰”2007年12月21日公司完成股权分置改革。向全体投资者公开发行。永泰控股为公司第一大股东，2．煤炭供需煤炭需求我国煤炭市场需求在较大程度上受宏观经济状况和相关下游行业发展的影响，然后再由水路运输至沿海各省。客观、
2010年10月22日，公司向7名定投资者发行了8,股权投资；技术开发与转让，中国国内煤炭资源分布的基本点为：2011年上半年公司实现营业收入52,公司收购陕西亿华等投资项目将面临很大的资金力。 ）等7个控股子公司（附件1）。南京永泰能源发展有限公司（以下简称“在美国次贷危机影响下，注册资本5,目前增发事项尚待中国证监会批复。建议等。正是由于区域不平衡，765.07万股。2008年6月，净利润16,公司正式由油品经营转型进入煤炭工业领域。三西”现金及现金等价物净增加额63,
公司实际控制人为王广西/郭天舒夫妇（图1）。投资发展
部、 在上述范围内确定。煤炭资源分布与消费区不协调。表1中国煤炭资源分布况（单位：电厂投资，759.36万元，公司合并资产总额1,收购陕西亿华矿业开发有限公司70%股权，
以泰安润滑油调配厂作
为发起人，煤炭是中国重要的基础能源和原料，公正的关联关系。345.97
万元，中南、股票
代码：所有者权益335,613万股A股票，公司下设办公室、
发行规模为不超过人民5亿元，煤炭下游主要消费群体产能增长均明显放缓。电子口岸电话479.48万元，2011年6月13日，明储量的80.50%分布在以上四省（表1）。未因永泰能源股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 煤炭洗选加工，化工四大行业，截至2011年6月底，亿吨）地区保有储量基础储量查明资源量占比（%）保有储量基础储量查明资源量全国1,贫油、总股本变更为56,至此，776.50万元。现金及现金等价物净增加额-22,公司提供永泰能源股份有限公司6 公司券信用评级报告截至2011年6月底，西多东少，永泰能源”新疆等地，公司注册地址：短期供给潜力不
足，本期券按面值平价发行，中国煤炭的需求主要来自于电力、 191人。生产技术部、公司实施送红股后，截至2010年底，公司通过了2011年非公开增发A股方案的议案，）、联合评级对所依据的文件资料内容的真实、000万股人民普通股，负合计67
9,富煤、券存续期限为5年， ）是经泰安市体改委1988年11月6日以泰经改发（1988）96号文批准，王金余。 国内经济放缓迹象明显，830.93万元，基本建设部、645.35万元；经营活动产生的现金流量净额774.13万元，证券事务部等11个职能部门，负合计327,
中国能源资源的基本点是
“765.07万股，地址：
其次是西南区及西北新甘宁永泰能源股份有限公司7 公司券信用评级报告青地区，），
有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、
其中归属母公司所有者权益259,具体发行规模在董事会根据公司资金需求和发行时市场况，本期公司券存续期前3年的票面利率固定不变。 但由于地处西部内陆， 所有者权益合计78,国内电力燃料的76%、
截至2011年6月底， 注册资本增至25,中国安监
总局由于中国煤炭资源生产与消费地逆向分布，22
9.07万元，化工约占6.00%（图2）。铁路运输对煤炭及下游行业运行构成重要影响因素。经营管理部、根据跟踪评级的结论，）受让公司大股东中国石化山东泰山石油股份有限公司、096.746,
占全国的94.40%，以煤为主”
目前，新能源开发与投资，1．行业概况煤炭行业是中国重要的能源基础行业。 运输不便；华东、 附第3年末发行人上调票面利率选择权与投资者回售选择权。的能源消费结构和欧美国家“ 陕西、历经两次送红股后， 2010年公司实现营业收入279, 672.96万元。面临资源枯竭和工业转型的挑战。 233.072,4547.0716.8113.94西南区183.39290.479039.958.628.66东北区54.91148.183242.982.483.11华东区128.27288.345946.964.305.69中南区83.32162.053294.522.353.15京津冀29.1080.361741.581.321.67资料来源：
本期券由公司第一大股东永泰投资控股有限公司提供无条件不可撤销连带责任保证。优化公司务结构。华东以及东南沿海地区作为煤炭主要消费地，中国另一煤炭主要消费地京津冀地区煤炭产量有限，530.28万元，煤炭、 ，晋陕蒙将是中国长期稳定的煤炭供给来源，。属于典型的需求拉动型市场。核电
为补充”2011年7月，
以及华瀛山西能源投资有限公司（以下简称“430100100100晋陕蒙1,167.07万元，
